2017年(nian)中(zhong)國煤(mei)炭行業(ye)市場發展現狀、行業(ye)發展趨(qu)勢及投(tou)資機會分析預測【圖】

? ? 一、煤(mei)炭行業(ye)市場發展現狀分析

? ? 據(ju)國家(jia)統計(ji)局公布(bu)的歷年(nian)《國民(min)經濟mei)蛻緇岱 雇臣ji)公報》,煤(mei)炭消費量在 2013 年(nian)見(jian)頂為(wei) 42.4 億噸,近(jin)年(nian)來以每年(nian) 3-5%的速度減少(shao)(14 年(nian)-2.9%,15 年(nian) -3.7%,16 年(nian)-4.7%),2016 年(nian)煤(mei)炭消費量 39 億噸(統計(ji)局還公布(bu)過(guo)另外的每年(nian) 1%-2%的速度減少(shao))。減少(shao)的原因是經濟走弱、經濟轉型、及節能減排低碳發 展趨(qu)勢下(xia)能源消費增速的驟減,以yue)扒褰jie)能源(天(tian)然huang)鴕運 dian)、風電(dian)、核(he) 電(dian)為(wei)主(zhu)的非化石能源)的明(ming)顯替代作用。 2014-2016 年(nian),能源消費增速由 08 年(nian)金(jin)融危機後(hou)的年(nian)均 5%驟減至 1.5%。天(tian)然 氣(qi)、非化石能源、原油消費的平均年(nian)增速為(wei) 8%、11%、4%,而原煤(mei)消費增速 只有年(nian)均-1.4%。 隨著我(wo)ye) 米 停 約(yue)暗吞技跖擰 篤qi)污染治理的進一步 深入(ru),我(wo)們認為(wei)這種(zhong)低能源消耗、清潔(jie)能源被鼓勵和快速發展的趨(qu)勢不會改(gai) 變,力度和節奏不會明(ming)顯放緩,這將(jiang)進一步擠佔煤(mei)炭需求和佔比。

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? ? 相關報告︰智研咨(zi)詢發布(bu)的《2017-2022年(nian)中(zhong)國煤(mei)炭市場專項調研及發展趨(qu)勢研究報告》

GDP 能耗近(jin)年(nian)年(nian)均下(xia)降 5%

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? ? 二、煤(mei)炭行業(ye)發展趨(qu)勢分析預測

? ? 1、煤(mei)炭行業(ye)市場需求分析預測

? ? 2016 年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)實行的寬松貨幣政策在 2017 年(nian)轉向,貸款(kuan)同比增速大幅(fu)降低,上(shang)半(ban)年(nian)與新增貸款(kuan)總(zong)額降低相反的是貨幣利率 持zhong)吒gao),金(jin)融市場實dao)室丫 kai)始加息周(zhou)期。2016 年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)嚴(yan)格(ge)的房地產調控(kong)政策以yue)敖羲suo)的貨幣政策,使(shi)得(de) 2017 年(nian)以來 房地產銷售面積同比增速顯著下(xia)降,但仍保(bao)持正增長(chang)。由于房地產新開(kai)工面積相對于銷售情(qing)況的變化具有一定的時滯(zhi)性,房 地產新開(kai)工面積增速仍保(bao)持zhong)》fu)上(shang)揚,影響鋼鐵、水泥、焦炭等(deng)下(xia)游行業(ye)產量高(gao)位運行。電(dian)改(gai)推進下(xia)實dao)視玫dian)成本下(xia)降,間(jian) 接刺激高(gao)耗能產業(ye)的用電(dian)需求。2017 年(nian) 1-4 月,全國全社會用電(dian)量 19309 億千瓦時bao)  仍齔chang) 6.7%,其中(zhong),2 月份(fen)同比增長(chang) 17.21%、3、4 月份(fen)同比增長(chang) 7.89%和 6.02%。加之水電(dian)發電(dian)量同比下(xia)降,綜合導(dao)致一季度煤(mei)炭需求旺盛。

金(jin)融機構新增人民(min)幣貸款(kuan)情(qing)況

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全社會用電(dian)量情(qing)況

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分工業(ye)用電(dian)量情(qing)況(億千瓦時bao)br />

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國內水電(dian)、火電(dian)發電(dian)量

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? ? 2017 年(nian)一季度火電(dian)發電(dian)量同比呈現上(shang)漲趨(qu)勢,一季度發電(dian)量 11357 億千瓦時bao)  仍齔chang) 7.4%。同時bao) 患徑人 dian)發電(dian)同比 下(xia)降 6.1%,水電(dian)發電(dian)量的下(xia)降增加了電(dian)煤(mei)需求。從用電(dian)結構gu)峽湊既 緇嵊玫dian)量 70%以上(shang)的重工業(ye)增速明(ming)顯,以建材、鋼鐵 為(wei)主(zhu)的高(gao)耗能產業(ye)用電(dian)量明(ming)顯好轉,同時帶(dai)動(dong)了下(xia)游煤(mei)炭。

? ? 一季度國內水泥產量基本保(bao)持穩定,第(di)一季度水泥產量為(wei) 4.4 億噸,同比下(xia)降 0.3 個百分點(dian),基本持平。

? ? 鋼鐵雖然也面臨去產能壓力,但“兩會”之前(qian)進展緩慢(man),加之鋼材價格(ge)處(chu)于高(gao)位,鋼廠的產能利用率在提(ti)升(sheng),雖然因為(wei)“兩 會”和環(huan)保(bao)督查(cha)因素,鋼材廠的開(kai)工率受到一些壓制,但鋼鐵產量一季度還是保(bao)持了較(jiao)高(gao)水平。粗鋼 3 月份(fen)產量 7200 萬噸, 同比增長(chang) 1.8%。進入(ru) 4 月份(fen)後(hou)產量依然保(bao)持高(gao)位,4 月產量 7278 萬噸,同比 4.9%。

全國地產銷量、新開(kai)工面積增速

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國內粗鋼產量情(qing)況

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國內水泥產量情(qing)況

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國內焦炭產量情(qing)況

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? ? 2、煤(mei)炭價格(ge)走勢預測

? ? 預計(ji)全年(nian)煤(mei)炭產量36.5億噸,進口量2.5億噸,考慮超產因素,預計(ji)全年(nian)產量在40億噸以上(shang),預計(ji)煤(mei)炭 需求與16年(nian)基本持平,約(yue)39-40億噸,煤(mei)炭供求整體寬松。

? ? 2017年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)煤(mei)炭動(dong)力煤(mei)供求整體寬松,在政策和市場的共同作用下(xia),煤(mei)價將(jiang)在500-570元/噸的綠 色區間(jian)之內運行。

? ? 預計(ji)煉(lian)焦煤(mei)將(jiang)逐步回落至1000-1200元/噸

煉(lian)焦煤(mei)和tou) γmei)的比價關系

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? ? 三(san)、煤(mei)炭行業(ye)投(tou)資機會分析

? ? 從 16 年(nian)初到目前(qian),煤(mei)炭行業(ye)經歷了從全行業(ye)虧損到“一夜(ye)暴富(fu)”bao) 諉mei)價的 拉(la)升(sheng)下(xia),行業(ye)發生了翻天(tian)覆地的變化,業(ye)dao)  N 倍(bei),大幅(fu)超預期。但煤(mei)炭 板塊(kuai)並沒(mei)有給與相應的反應,16 年(nian)初至今的一年(nian)半(ban),滬深 300 上(shang)漲 2.2%,板 塊(kuai)只漲了 13%,眾多優質個股(gu)的漲qian)fu)不到 50%,中(zhong)國神華(hua)上(shang)漲 46%,陝西煤(mei)業(ye) 上(shang)漲 46%,兗州煤(mei)業(ye)上(shang)漲 37%,西山煤(mei)電(dian)上(shang)漲 35%,潞(lu)安環(huan)能 22%,山煤(mei)國際 上(shang)漲 17%,陽泉(quan)煤(mei)業(ye)上(shang)漲 7%,還有很多漲qian)fu) 10%多,甚(shen)至負(fu)增長(chang)的......煤(mei)炭股(gu)的需求驅動(dong)邏輯更強,只有需求預期向好mei)螅 蟶shang)的空間(jian)才能打(da)開(kai), 而近(jin)年(nian)的經濟並未真正走出谷底,盡管短期有向好,但逐漸會被證偽。

? ? 而供給側,去年(nian)減少(shao)的近(jin) 12 億噸供應里面,有 9 億噸是通過(guo)行政方(fang)式(shi)(嚴(yan)控(kong) 超產、276 天(tian)減量化生產)控(kong)制的,並不是剛性的削減,有再度釋放的可能。 而剩(sheng)下(xia)的 3 億噸的去產能現在也正在通過(guo)各種(zhong)形式(shi)被減量釋放出來,此外還有 進口煤(mei)趁高(gao)價大量涌(yong)進(去年(nian)增長(chang) 0.5 億噸或 25%)。因此,實dao)收嬲招約(yue)少(shao)的有效供應並不多。黃(huang)金(jin)十年(nian)時期投(tou)資的在建產能眾多,投(tou)資巨大,在目 前(qian)盈利較(jiao)好下(xia)未來一部分在建會以yue)趿顆Z換的方(fang)式(shi)放出來,以還貸和賺錢, 支持企業(ye)可持zhong) 購馱憊?才Z等(deng)問題(ti),地方(fang)政府和企業(ye)的利益(yi)一致。行政 去產能和政府托市下(xia)(煤(mei)炭市場盈利較(jiao)好)矛盾較(jiao)大,產能可能比較(jiao)難(nan)以真 正出清。目前(qian)上(shang)下(xia)游的合並重組可能是一種(zhong)解決方(fang)案,可以對沖平滑業(ye)dao) 增加yong)狗縵漳芰Γ 瞎缶  鞣紜/p>

? ? 大部分煤(mei)炭企業(ye)是從去年(nian) 9 月lu)蟛趴kai)始盈利的,盈利時間(jian)比較(jiao)短,近(jin)幾gai)晡wo)們 認為(wei)在政府托市和調控(kong)下(xia),煤(mei)炭企業(ye)有望繼續(xu)保(bao)持相對較(jiao)好的盈利水平以解 決歷史(shi)欠(qian)賬和資產負(fu)債表的問題(ti)。煤(mei)價大跌的可能性也不大。

? ? 將(jiang)把近(jin)兩年(nian)和黃(huang)金(jin)十年(nian)煤(mei)炭股(gu)的行情(qing)做一huang)飾觶 ┤tou)資者參考。注︰ 減號代表漲後(hou)的下(xia)跌行情(qing),以幫助(zhu)判斷拐(guai)點(dian)的形成。

16、17 年(nian)煤(mei)炭板塊(kuai)走勢

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部分黃(huang)金(jin)十年(nian)時期煤(mei)炭股(gu)走勢

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中(zhong)國產業(ye)信息行業(ye)頻道

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